華爾街見聞援引高盛最新報告指出，高盛A股個月股信當A股與H股收益差距超過15%時，有望市場領導地位有95%的內反概率出現(xiàn)反轉。基于此，超港高盛認為在估值優(yōu)勢和政策預期支撐下，高盛A股個月股信A股有望在未來三個月內迎來追趕反彈，有望預計將有2%的內反超額回報。高盛自今年以來已全面看多中國資產(chǎn)，超港其對A股在短期內追趕港股的高盛A股個月股信信心，引發(fā)市場廣泛關注：A股未來真能追上港股嗎？

2025年1月13日至2月24日期間，有望港股恒生指數(shù)漲幅超22.44%，內反而同期A股滬深300僅上漲6.36%，超港收益差距顯著。高盛A股個月股信若港股維持當前點位，有望A股需上漲約16%才能追平。內反從關聯(lián)性看，A股上漲而港股下跌的背離情況不符合常態(tài)，因此A股要超越港股，大概率需自身漲幅遠超港股，或港股回落幅度遠大于A股。但在全球資本對中國資產(chǎn)價值重估及科技浪潮下，中國資產(chǎn)大幅回調可能性較低，所以關鍵在于A股后續(xù)漲幅能否顯著高于港股。

簡單看下此輪港股領漲A股的核心原因，其中多方觀點認為有三個重點：

1、結構差異：港股科技股權重占優(yōu)（阿里、騰訊等占恒指35%），直接受益AI突破（如DeepSeek大模型）和"新質生產(chǎn)力"政策；A股仍由金融消費等傳統(tǒng)板塊主導。

2、外資驅動：春節(jié)后南向資金涌入260億港元，疊加美聯(lián)儲寬松預期，港股獲雙重流動性加持。恒生科技25倍PE顯著低于創(chuàng)業(yè)板35倍，估值洼地效應凸顯；

3、情緒分化：港股對國際流動性更敏感，A股受制于國內政策空窗期。當前A股日均1.5-2萬億成交中，資金過度集中于AI板塊，未能形成全局攻勢。

這種情況下，未來A股超越港股需要什么條件呢？

這里有個最為關鍵的點就是，科技股是港股的絕對權重，而A股的大權重核心在于金融以及消費等。所以，未來A股想要追趕和超越港股，大權重的發(fā)力必不可少。在此之下，A股大權重如何才能迎來新的發(fā)力呢？

一方面，政策發(fā)力。兩會需釋放超預期刺激政策，特別是消費（家電以舊換新等）和科技（算力基建）領域，激活占A股40%權重的傳統(tǒng)板塊；3月初的全國兩會是關鍵觀察窗口。若兩會出臺超預期的擴內需、科技扶持政策，將有力提振消費和順周期板塊。例如，若出臺消費補貼政策，預計將帶動消費板塊營收增長10%-15%，推動相關個股股價上漲；科技扶持政策如加大對半導體研發(fā)補貼，將增強A股科技板塊競爭力，促進板塊整體上揚，帶動A股實現(xiàn)補漲。

另一方面，基本面的驗證。3到4月是宏觀數(shù)據(jù)驗證期，需要確認基本面的復蘇。目前A股整體估值處于歷史低位，一旦經(jīng)濟復蘇態(tài)勢明確，穩(wěn)增長措施落地，金融、消費等權重板塊將獲上漲動力。經(jīng)濟復蘇帶來企業(yè)盈利改善，吸引更多資金流入。據(jù)歷史數(shù)據(jù)，經(jīng)濟復蘇期，金融板塊平均盈利增速可達15%-20%，消費板塊營收增速有望提升10%-15%，帶動指數(shù)上行，增強A股上漲動能。

此外，還需資金面的此重構支持。A股當前成交額雖高（日均1.5-2萬億），但資金集中于少數(shù)熱點板塊，多數(shù)個股表現(xiàn)疲軟。若能實現(xiàn)資金在各板塊間合理流動，尤其是金融、消費等權重板塊獲資金有效配置，A股將具備更強上漲基礎。隨著港股與A股聯(lián)動性增強，港股上漲通過資金溢出和估值對標效應傳導至A股，特別是A+H股中的折價標的，將為A股帶來增量資金。如某A+H股，H股股價高于A股20%，當港股上漲時，資金將流向折價的A股，推動A股股價上漲。

總之：未來A股能否能追趕甚至超越港股，還需基本面、政策面以及資金面的共振。而在當前A股當前估值較低，政策預期以以及基本面整體修復之際，A股向好的趨勢以及追剛港股的預期還是有的。

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